Можно выделить следующие объекты инвестирования коммерческих банков: векселя, корпоративные и государственные облигации и акции.
Рассмотрим каждый из инструментов подробнее.

Вексель
Вексель - это письменное долговое обязательство строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму другой стороне и право последней требовать этой уплаты.
Вексель - универсальный финансовый инструмент, который выполняет несколько экономических функций.
Прежде всего, вексель является орудием кредита. Посредством векселя можно оформить различные кредитные обязательства: оплатить купленный товар или оказанные услуги на условиях коммерческого кредита, возвратить полученную ссуду, предоставить кредит, оформить привлечение дополнительного оборотного капитала.
Развитый торгово-промышленный оборот не возможен без кредита. Как крупные, так и небольшие предприятия, в особенности торговые, формируют значительную часть своих оборотных капиталов за счет кредитных ресурсов.
При отсутствии у покупателя средств для оплаты товара непосредственно после поставки продавец предоставляет ему кредит в виде отсрочки платежа на определенный срок за плату в виде процента от суммы сделки. Отсрочка платежа оформляется векселем. Сумма долга покупателя, составляющая валюту векселя (обозначенную в векселе сумму), включает стоимость товарной сделки и абсолютную величину процентов за коммерческий кредит.
Присущие векселю формальная и материальная строгость, легкая передаваемость и скорость процедуры взыскания вексельных долгов делают вексель привлекательным для предприятий-кредиторов. Кроме того, векселедержатель имеет возможность получить деньги по векселю ранее указанного в нем срока либо посредством учета векселя в банке, либо путем получения банковского кредита под залог векселя. Таким образом, еще одна функция векселя - возможность его использования в качестве средства обеспечения сделок и кредитов, причем использоваться с этой целью могут и собственные векселя предпринимателя, и векселя, полученные от других предприятий по торговым оборотам.
Следующая функция векселя заключается в том, что он служит инструментом денежных расчетов, кредитной формой денег. При этом вексельное обращение способно многократно ускорять расчеты, поскольку в развитом коммерческом обороте вексель до своей оплаты проходит через десятки держателей, погашая их денежные обязательства и уменьшая потребность в наличных деньгах, что особенно важно в случае недостаточности последних в денежном обороте.
В наибольшей степени вексель выполняет функцию средства платежа, если передается в платеж либо по безоборотной передаточной надписи, либо простым вручением. Здесь передача векселя не создает для передающего обязанностей по передаваемому векселю и, как при уплате наличных денег, окончательно завершает сделку.
Широко вексель используется в качестве платежного средства в международных расчетах при осуществлении экспортно-импортных операций. Следует отметить, что в практике международной торговли используется преимущественно форма переводного векселя, наиболее приспособленная к переводу средств из одной местности (страны) в другую.
Для выполнения кредитной и обеспечительной функции предпочтительна форма простого векселя, устанавливающего прямые и непосредственные отношения между должником и кредитором.
Коммерческие банки, учитывающие векселя своих клиентов, в целях регулирования текущей ликвидности могут переучесть свой вексельный портфель в Центральном банке РФ, который устанавливает процентную ставку (ставку рефинансирования), а также определенные качественные требования как к переучитываемым векселям, так и к коммерческим банкам, осуществляющим переучет.
Через механизм переучета вексель выполняет важную народнохозяйственную функцию в качестве инструмента рефинансирования и денежно-кредитного регулирования Банка России.
Векселя в зависимости от условий возникновения долга и выполняемых функций подразделяются на коммерческие, финансовые и обеспечительные.
Коммерческие векселя основаны на реальной сделке по купле-продаже товаров в кредит; выдача их влечет отсрочку платежа.
Коммерческие векселя передаются фактически под залог товара и обеспечиваются теми денежными средствами, которые поступят от продажи товаров, приобретенных с помощью векселя. Поэтому такие векселя называют также товарными, покупательскими или покрытыми. Они составляют наиболее прочную базу вексельного оборота.
Финансовые векселя являются непосредственным следствием договора займа, когда одна сторона получает от другой некоторую сумму денег, выдавая взамен вексель. В торгово-промышленном обороте финансовые векселя используются предприятиями для пополнения оборотных средств. Частные финансовые векселя обычно эмитируются крупными известными фирмами, имеющими устойчивое финансовое положение. Однако такой способ займа менее предпочтителен по сравнению с облигациями, поскольку средства привлекаются на краткосрочной основе, а в производство они вовлекаются на более длительные сроки. Это ставит под сомнение своевременность платежей по частным финансовым векселям. Такие векселя обычно не принимаются банками к учету.
Разновидностью финансовых векселей служат казначейские векселя - краткосрочные обязательства государства со сроками погашения 3, 6 и 12 месяцев, выпускаемые в обращение в целях покрытия бюджетного дефицита. Начиная с 1992 г. Правительство Российской Федерации использовало такой способ краткосрочных займов, выпуская государственные краткосрочные облигации (ГКО), представляющие собой по сути казначейские векселя.
Финансовый вексель, плательщиком по которому выступает банк, называется банковским векселем.
Обеспечительные векселя используются в качестве средства обеспечения своевременности и точности исполнения обязательства по какой-либо другой сделке. Обязанная сторона выдает контрагенту соло-вексель (с одной только собственной подписью) сроком по предъявлении. Такой вексель может быть предъявлен к платежу только в случае невыполнения векселедателем обязательства, которое обеспечивает вексель.
В банковской практике обеспечительные векселя используются в качестве обеспечения по бланковым ссудам, а также если нет полной уверенности в обязательности заемщика. Обеспечительный вексель не предназначен для дальнейшего оборота, он хранится на депонированном счете заемщика и, если платеж осуществляется в срок, немедленно погашается. В противном случае банк получает право собственности на вексель и предъявляет его должнику к оплате.
Как разновидность обеспечительного векселя может рассматриваться задаточный вексель, выдаваемый в качестве задатка по сделке вместо наличных денег.
В качестве обеспечения по ссуде заемщиком могут быть предъявлены не собственные векселя, а выписанные третьими лицами, но с индоссаментом заемщика. Тогда ссуда называется «вексельный онколь» (от англ. on call - по требованию), т.е. это ссуда до востребования под залог векселей. По мере поступления платежей по таким векселям ссуда погашается.

Корпоративные облигации
«Облигация является эмиссионной ценной бумагой, закрепляющей права ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать и иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству РФ» (ФЗ «О рынке ценных бумаг», гл. 1, ст. 2).
Первичное размещение облигаций возможно по цене, которая отличается от номинальной стоимости. Эта цена называется эмиссионной ценой облигации. Покупатель приобретает такую облигацию с дисконтом, т. е. со скидкой. Сумма скидки, составляющая разницу между номинальной ценой и ценой покупки облигации, выплачивается владельцу по окончании срока облигации, в момент ее погашения. Она представляет собой своего рода выплату процента по такой облигации. (Облигации, первичное размещение которых производится по цене ниже номинала, а погашение - по номинальной стоимости, называются облигациями с нулевым купоном.)
Облигации выпускаются в форме займа капитала, и покупатель облигации выступает как кредитор, получая проценты на вложенный капитал в определенные заранее сроки, а по истечении срока облигации - ее номинальную стоимость.
Облигации могут быть именными и на предъявителя.
По способу выплаты дохода различают:
- облигации с фиксированным доходом, т. е. установленным заранее процентом, рассчитываемым как часть номинальной стоимости облигации;
- облигации с плавающим процентом, доход по которым изменяется в зависимости от изменения ставок денежного рынка;
- облигации с нулевым купоном (реализуются с дисконтом любой глубины против номинала и погашаются по номиналу в конце срока).
Оплата процентов по облигациям может производиться как в денежной форме, так и в форме ценных бумаг, в форме имущества.
Датой погашения облигации считается день, когда акционерное общество возвращает владельцу облигации сумму, равную номиналу облигации, выплатив предусмотренные проценты по ней.
Выплата процентов по облигациям представляет собой юридическое обязательство общества, и в случае отказа от этих выплат общество может быть объявлено неплатежеспособным и подлежать ликвидации.
Корпоративные облигации отличаются многообразием.
Закладная облигация, выпускаемая акционерным обществом, обеспечивается имуществом эмитента. Такая облигация является юридическим документом, подтверждающим, что эмитент заложил под свой долг имущество. Она предусматривает право владельца облигации на часть имущества в случае невыполнения эмитентом своих обязательств и при ликвидации общества. По закладным облигациям, называемым облигациями под первый заклад, имущественные претензии удовлетворяются в первую очередь. Их еще называют старшими ценными бумагами общества.
Кроме облигаций под первый заклад существуют:
• закладные корпоративные облигации под второй заклад. Претензии по ним подлежат удовлетворению после расчетов с владельцами облигаций первого заклада. Второзакладные облигации (более низкого качества по сравнению с облигациями первого заклада) обеспечивают более высокий процент, чем старшие ценные бумаги;
• облигации под заклад финансовых активов общества. Данный вид облигаций обеспечивается не имуществом, а ценными бумагами, принадлежащими обществу. Заложенные ценные бумаги передаются в трастовое управление (где они и хранятся) доверенному лицу по данному облигационному займу. В случае невыполнения эмитентом обязательств, взятых при выпуске займа, доверенное лицо рассчитывается с владельцами облигаций, используя ценные бумаги.
Облигации могут быть выпущены и под обеспечение, предоставленное для этих целей третьими лицами.
Обеспечением беззакладных, или необеспеченных, облигаций служит общая платежеспособность общества. Это означает, что беззакладные облигации, являясь прямыми долговыми обязательствами, предоставляют держателю такой облигации право на часть имущества в случае невыполнения эмитентом своих обязательств.
Выпуск облигаций без обеспечения разрешается не ранее третьего года существования акционерного общества и при наличии двух утвержденных годовых балансов общества.
По способу погашения различаются облигации с отложенным фондом и облигации с выкупным фондом. Для этого акционерное общество формирует отложенный и выкупной фонды за счет отчислений от прибыли.
Отложенный фонд предназначается для погашения облигационного займа (части или всей суммы) по номинальной стоимости облигаций путем прямого обращения к владельцам этих ценных бумаг.
Выкупной фонд предназначается для выкупа части облигационного займа на рынке по заранее установленной цене (или ниже ее, если такое возможно).
Облигации также бывают отзывные и безотзывные.
Корпоративные облигации делятся на конвертируемые и неконвертируемые.
Конвертируемые облигации подлежат обмену. Они дают право владельцу облигаций обменять их на акции этого же эмитента по определенной цене и в обусловленный срок, что делает их более привлекательными для инвесторов. Общество в свою очередь не имеет права размещать конвертируемые облигации, если количество объявленных акций определенных категорий и типов меньше того количества акций, право на приобретение которых предоставляют такие облигации.
Владельцы неконвертируемых облигаций подобным правом покупки акций не обладают.
Обменные облигации, как разновидность корпоративных облигаций, предоставляют их владельцам право приобретать обыкновенные акции других обществ по фиксированной цене. При этом сами акции служат закладом, обеспечивающим выполнение обязательств эмитента.

Государственные облигации
Рынок ГКО-ОФЗ, начавший функционировать около девяти лет назад - весной 1993 г., в настоящее время, несмотря на кризис 1998 г., по-прежнему сохранил свое макроэкономическое значение (табл. 1.2.1) и является одним из основных сегментов российского финансового рынка, базирующегося на уникальной инфраструктуре национального масштаба, системообразующую роль в которой в течение всех этих лет выполняет ММВБ.

Таблица 1.2.1. Объем рынка ГКО-ОФЗ по номиналу и обороты рынка за год
Год Объем рынка по номиналу (на конец года), млрд руб. Оборот за год, млрд руб.
Вторичные торги Аукционы
1993 0,20 0,11 0,18
1994 10,33 14,58 12,68
1995 76,59 178,39 105,81
1996 232,75 665,20 295,83
1997 436,01 876,13 389,67
1998 272,91 511,79 163,34
1999 258,15 106,30 3,73
2000 230,15 184,91 15,30

Механизмом проведения первичного размещения эмитентом (Министерством финансов РФ) выпускаемых им ценных бумаг на рынке являются аукционы смешанного (голландско-американского) типа по размещению выпусков ГКО-ОФЗ. Стоит отметить, что ГКО-ОФЗ выпускаются в электронном виде и права собственности на них удостоверяются записью в депозитарии по счетам «Депо», но ГКО – бескупонная, а ОФЗ – купонная облигация (с постоянным (ОФЗ-ПД) или переменным (ОФЗ-ПК) купоном). Процентный доход по купону ОФЗ-ПК объявляется за 7 дней до начала очередного купонного периода.
Стоит отметить, что Банк России выступает генеральным агентом Министерства финансов РФ по обслуживанию ГКО-ОФЗ.
Вторичный рынок ГКО-ОФЗ сосредоточен в основном на ММВБ. Основной круг вопросов, связанных с функционированием рынка ГКО регулируется «Положением об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций» (аналогичные правила есть и для ОФЗ). Им устанавливается, что обращение ГКО осуществляется только в форме совершения сделок купли-продажи через Торговую систему, при этом расчеты в части ценных бумаг осуществляются через Депозитарий, а в части денежных средств через Расчетную систему. Названные функции осуществляются ММВБ на основании соответствующего договора с Банком России. Для этих целей на ММВБ разработаны и внедрены Торгово-депозитарная система и Система электронных межбанковских расчетов (СМБР).
Дилеры ГКО заключают с Банком России, который сам является Дилером, договор о выполнении функций Дилера на рынке ГКО. Кроме того, Дилер должен заключить ряд договоров с ММВБ:
- договор об участии в системе электронных торгов ММВБ по сделкам с ГКО;
- договор об участии в электронной системе Депозитария ММВБ по хранению и учету ГКО;
- договор с ММВБ об участии в системе электронных межбанковских расчетов.
Стоит отметить, что существующая в настоящее время структура рынка ГКО-ОФЗ сформировалась в результате реструктуризации государственного внутреннего долга в процессе новации по ГКО-ОФЗ, проведенной Правительством РФ после кризиса 1998 г. Особенностью сложившегося в результате новации рынка ГКО-ОФЗ является возникновение диспропорции в распределении обращающихся на нем бумаг по срокам до погашения, что проявляется в недостатке на рынке государственных ценных бумаг краткосрочных финансовых инструментов.

Акции
Согласно Закону «О рынке ценных бумаг», акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция свидетельствует о вкладе акционеров в уставный капитал акционерного общества. Акционер, являясь владельцем приобретенных акций, участвует не только в получении прибыли общества, он также несет риск в случае хозяйственных неудач акционерного общества в пределах стоимости принадлежащих ему акций.
Акции существуют все время, пока существует общество, их выпустившее. Однако за это время может смениться несколько владельцев одной и той же акции.
При учреждении акционерного общества его акции размещаются среди учредителей. Ими могут быть физические и юридические лица, которые приняли решение об учреждении общества.
При учреждении общества акции должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества. Однако не менее 50% уставного капитала должно быть оплачено к моменту государственной регистрации общества. Форма оплаты акций при учреждении общества определяется договором о создании акционерного общества или его уставом.
Оплата акций может производиться не только деньгами и ценными бумагами, но и другими вещами и имущественными правами, имеющими денежную оценку. Оплата акций при их приобретении неденежными средствами осуществляется в полном размере, если иное не установлено договором о создании общества.
Дополнительные акции, которые выпускаются обществом и подлежат оплате деньгами, должны быть оплачены при их приобретении в размере не менее 25% номинальной стоимости.
Акционерные общества могут выпускать акции обыкновенные и привилегированные.
Основные отличия между акциями обыкновенными и привилегированными заключаются в характере получения дохода (владельцы обыкновенных акций получают дивиденды в той части чистой прибыли, которая остается после ее распределения между владельцами корпоративных облигаций и привилегированных акций) и участия в управлении акционерным обществом.

В соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах», принятым в 1995 г., все акции общества являются именными. (Однако в принятом в апреле 1996 г. Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» предусматривается, что выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку пенных бумаг.) При этом держатели акций регистрируются в специальном реестре акционеров, где указываются сведения о каждом зарегистрированном лице, количестве и категориях (типах) акций, записанных на имя каждого зарегистрированного лица, а также дата приобретения акций.

Активные операции

Банковские операции

Безналичные расчеты

ВОЗМОЖНОСТИ ОПТИМИЗАЦИИ ПОРТФЕЛЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

ВОПРОСЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ВЕДЕНИЯ КАССОВЫХ ОПЕРАЦИЙ В КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЯХ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ДЕПОЗИТНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ

ДОСТАТОЧНОСТЬ БАНКОВСКОГО КАПИТАЛА, НОВЫЕ ПОДХОДЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ИХ РЕАЛИЗАЦИИ

ДОСТАТОЧНОСТЬ КАПИТАЛА КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА, ТРАНСФОРМАЦИЯ ПОДХОДОВ К ГОСУДАРСТВЕННОМУ РЕГУЛИРОВАНИЮ

К ВОПРОСУ ИСПОЛНЕНИЯ БАНКАМИ ПЛАТЕЖНЫХ ПОРУЧЕНИЙ КЛИЕНТОВ

К ВОПРОСУ ОБ УЧЕТЕ ОВЕРДРАФТА ПО ДЕПОЗИТНЫМ СЧЕТАМ ДЛЯ РАСЧЕТОВ ПО БАНКОВСКОЙ КАРТЕ

Как банк выбирает и оценивает акции, в которые собирается инвестировать

Комиссионно-посреднические операции

Межбанковские расчеты и их организация

НЕКОТОРЫЕ ВОПРОСЫ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ БЕЗНАЛИЧНЫХ РАСЧЕТОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Объекты инвестирования коммерческих банков

Организация безналичных расчетов в РФ

Основные принципы расчетно-кассового обслуживания клиентов

ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ РЕСУРСНОЙ БАЗЫ РОССИЙСКИХ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

Пассивные операции

ПЛАСТИКОВЫЕ КАРТЫ В СОВРЕМЕННОМ ОБЩЕСТВЕ

Порядок создания резервов под обесценение ценных бумаг

Посреднические операции с имуществом клиентов

Почему банки вкладывают в ценные бумаги

ПРОБЛЕМЫ ЗАЩИТЫ ДЕПОЗИТОВ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ В КОММЕРЧЕСКИХ БАНКАХ

ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ КАК СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЙ ВИД БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Расчетно-кассовое обслуживание клиентов

РИСКИ В ИНКАССАТОРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Сущность и направления осуществления активных фондовых операций банков